Autofinanciación

Comprende aquellos fondos o recursos que se generan por la empresa; pueden ser beneficios no distribuidos o reservas y gastos (amortizaciones o provisiones).

Autofinanciación de mantenimiento

Son fondos que mantienen la capacidad productiva de la empresa intacta, así como su patrimonio.

La empresa en la realización de su actividad incurre en unos gastos y obtiene unos ingresos; de la diferencia de ambos se obtiene el beneficio.

Dentro de los gastos se deben incluir las amortizaciones y las provisiones.

Amortizaciones:

Se calculan por la pérdida de valor o depreciación de ciertos elementos de la empresa del activo fijo o inmovilizado que aunque no se consumen en el proceso productivo pierden valor por diferentes causas:

- por el paso del tiempo: depreciación física.

- por el uso: depreciación funcional.

- por la aparición de nuevos elementos más modernos y eficaces: obsolescencia técnica.

- por variaciones en la demanda: obsolescencia de dimensión.

- por agotamiento o caducidad (minas o concesiones administrativas).

A media que pasa el tiempo, el fondo de amortización va aumentando en el valor en el que se han depreciado los activos, de forma que al final de la vida útil de los mismos la empresa pueda sustituirlos haciendo uso de los recursos acumulados en este fondo.

La empresa, mientras llega el momento de sustituir el inmovilizado, utilizará el fondo de amortización como fuente de financiación para realizar inversiones que den una rentabilidad superior a la que se obtendría si el dinero estuviera en la caja fuerte.

Por tanto existen dos puntos de vista:

- Desde un punto de vista económico: la amortización es la imputación de la depreciación de los distintos elementos de activo fijo que intervienen en el proceso productivo al coste de producción y por tanto a los gastos del ejercicio.

- Desde un punto de vista financiero: la amortización permite la sustitución de los elementos de activo fijo que se van consumiendo al crear un fondo. Si no se produjera esta dotación llevaría a la descapitalización de la empresa.

Provisiones:

Son fondos creados para hacer frente a pérdidas potenciales o no realizadas. No ha tenido lugar e incluso puede que no se lleguen a producir o aunque se produzcan no se conoce el importe exacto.

Las provisiones cubren perdidas potenciales que afectan al inmovilizado o activo fijo y al activo circulante (inversiones financieras temporales, existencias, clientes).

Autofinanciación de enriquecimiento

Puede decirse que es la autentica autofinanciación de la empresa. Está constituida por el conjunto de fondos obtenidos por la empresa y destinados a financiar nuevas inversiones, que hacen que la empresa crezca.

Son la parte de los beneficios no distribuidos. También se denominan reservas, y pueden ser legales, estatutarias o voluntarias

Ventajas e inconvenientes de la autofinanciación

Ventajas

- Mayor autonomía financiera, o independencia financiera: al no tener que acudir al mercado de capitales la empresa no va a depender de sus acreedores.

- Permite disponer de recursos que no han de remunerarse: a los accionistas se les deben repartir beneficios y a los acreedores se les deben pagar intereses.

- Mayor libertad de acción para los administradores o directivos.

- Para las PYMES en muchas ocasiones la autofinanciación es la única fuente de recursos.

Inconvenientes

- Pueden suponer un despilfarro de recursos si se emplean para realizar inversiones poco rentables. Si no se consideran los costes de la financiación se puede caer en una falta de planificación y en una mala selección de inversiones.

- Carecer de recursos necesarios para realizar inversiones rentables imprevistas.

- Al reducirse el dividendo se reduce el ratio PAY-OUT (dividendo repartido/beneficio obtenido), disminuyendo el atractivo de la empresa para los accionistas.